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Text File  |  1992-08-28  |  2.5 KB  |  55 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 48SCANDALSSalomon's Minefields
  2.  
  3.  
  4. Congress opens its probe by thrashing regulators and promising
  5. new rules
  6.  
  7.  
  8.     Though it reigned over the freewheeling government-securities
  9. market, once mighty Salomon Brothers now finds itself on terrain
  10. every bit as treacherous as Wall Street. Last week the firm's
  11. interim chief executive, Warren Buffett, was summoned along with
  12. financial regulators to Capitol Hill for the first public hearings
  13. on illegal bond-bidding practices revealed last month. Inquiring
  14. congressional committee members had nothing but praise for
  15. Buffett's efforts at reform. Beyond firing or suspending top
  16. executives, Salomon departed from past practices and decided
  17. against paying them compensation, severance or their future legal
  18. expenses. Buffett also revealed during testimony that Salomon's
  19. loose trading practices allowed the firm to grab more than 90% of
  20. the Treasury notes during an auction last May. (The law prohibits
  21. any single company from acquiring more than 35%.)
  22.  
  23.     After applauding Buffett for his changes, Congress focused
  24. its anger on regulators. House members, seeking a new image of
  25. toughness after being stung by the savings and loan debacle,
  26. blasted the Securities and Exchange Commission, the Treasury and
  27. the Federal Reserve for failing to detect Salomon's fraudulent
  28. bids fast enough. Congressional leaders accused regulators of
  29. being too cozy with Wall Street firms and warned that Congress
  30. would move quickly to overhaul the $2.2 trillion
  31. government-securities market to prevent similar abuses in the
  32. future.
  33.  
  34.     While regulators admitted that new rules may ultimately be
  35. needed, they argued strenuously against any knee-jerk changes.
  36. The Treasury Department, anxious to regain its authority over
  37. a market it relies on to raise capital, announced that it was
  38. reopening its investigation to see if Salomon and one of its
  39. clients, Mercury Asset Management, worked together to cover up
  40. a bogus bid last February. Treasury's renewed interest may have
  41. been prompted in part by a Justice Department announcement that
  42. it was widening its probe of unauthorized bidding practices in
  43. search of violators in other Wall Street firms.
  44.  
  45.     As if these burdens weren't enough, Salomon's list of
  46. clients shrank further last week. The British government
  47. canceled plans for the embattled securities firm to act as
  48. London's key underwriter in the U.S. on the sale of $7 billion
  49. in British Telecommunications shares.
  50.  
  51.  
  52.  
  53.  
  54.  
  55.